而对于化学新药的研发，投资基金保持着比较谨慎的态度。其中一个重要原因是，整个产业结构不健全、不完整。凯鹏华盈中国基金合伙人周志雄认为，在我国，一个新药做出来后，拿到了国家食品药品监督管理局的批文，甚至可以上市了，这都不一定能在销售上有很大的突破。这一情况与美国有非常大的反差，投入新药研发的回报缺乏保证。尽管如此，在更具体的环节上，投资基金却对新药研发中的新药临床试验阶段非常感兴趣。一家专门从事新药临床试验的CRO老总告诉记者，自己被投资基金关注的程度大大超出其预料。

    而对于原来一直被忽视的药品营销环节，投资基金也表现出一定的兴趣。几家主营在医院终端安装显示屏以帮助制药企业进行营销的公司的融资活动都进行得非常顺利。

    而医疗器械领域无论是在资金需求还是在投资周期上，都比制药领域更符合投资运作特点。近年来，我国医疗器械产业发展较快，已从单纯的诊断、治疗、化验，向诊断、治疗、分析、康复等多方面转化。对于资本介入的方向，兰馨亚洲投资集团投资总监杨瑞荣认为，一是家用医疗产品行业有很大的潜力。这是因为患者到医院做一个检测经常需要很长的时间，在家里做又快又省钱。第二是进口产品替代。中国的医疗器械和医疗产品，尤其是大型的医疗器械产品，过去基本上是像GE、西门子这样的公司占市场的绝大部分。现在，一些国内企业开始抢占这个市场的份额。 

    医药企业跃跃欲试

    最了解医药行业的当属行业内的企业。因此，在美国，很多大型制药企业或医疗器械生产企业旗下都有自己的创投公司，管理着上百亿美元的资金，投资成百上千家中小医药类创新型企业。这些投资公司和它们所投资扶植的公司是美国整个生物医药产业链中不可缺少的组成部分，它们在美国健康产业中发挥着积极的作用。而在中国，企业创投尚未形成规模和气候。

    企业创投的益处十分明显：首先，企业本来就要投资新产品和新技术；其次，企业有产业化经验和资源，可为被投企业提供能干的职业经理人；其三，企业花高价技术转让晚期产品，不如分散风险，投资早期公司；最后，投资周期可以比较长，无退出压力。

    事实上，美国辉瑞公司就成功地通过风投资金的形式投资医药和健康医疗技术公司，以拓展其研发产品线。辉瑞在扩充企业创投业务的同时，还专门投资设立了一家生物技术公司。辉瑞的创投公司每年都有足够的资金进行投入，这些投资除了用于自身新产品开发外，还肩负培育、扶植及投资多家生物技术小公司开发新产品的功能。

    无独有偶，跨国制药企业创投基金中比较有名气的当属礼来的企业创投。礼来的企业创投基金除了在美国本土积极投资中小生物企业外，亦将触角伸向了亚洲，尤其是中国。而从2005年~2007年上半年，诺华投资基金(theNovartisVentureFund)也在医药行业投入1930万美元--这一金额高出其他任何企业投资基金的投资额。诺华在2005年首次实现当年投资所得收益高于当年对外投资总额，开创了企业创投的新篇章。

    相比之下，我国虽然有数千家制药企业，且不少企业每年也有研发投资，也有对外投资部，但其投资水平还难以与国外那种大规模、专业的企业创投行为相提并论。如果本土的制药企业能够认真学习跨国企业的经验，除了投资自身的研发项目外，还注意逐步建立起项目投资和股权投资队伍，在有条件的时候，对国内外中小企业和创新项目进行投资，这无疑将有力地促进本土制药企业的快速发展。