如果医药行业全面回暖的说法在某些子行业还存在一些质疑的话，那么作为行业温度先验者和急先锋的医药类资本在2007年高调登场，却是不争的事实。
                                   
    先来看看国内。第二季医药并购潮悄然展开，联想控股石药，华润重组三九、华源已近收官阶段，以PE为代表的新兴业外势力正强势介入药企并购；2007年1月4日医药生物指数收于390.68点，11月23日该板块的指数再度上扬，收于943.32点，11个月间上涨幅度达到141.4%。当然这与中国资本大牛市的背景紧密相关，在遭遇11月沪深两市“过山车”般的震荡行情时，医药股表现抢眼，防御性品种的特性再度显现。
                                   
    再看看海外。民营医药企业的海外上市潮成为医药行业的年度关键词。先声药业、同济堂药业、药明康德、联邦制药、昆明圣火等十几家药企在2007年先后登陆国际主流资本市场，在折射资本故事巨大的财富效应的同时，使得海外市场似乎在一夕间与中国民营药企的距离拉近了。国际化色彩给中国医药企业增加的不仅仅是自信，还有品牌效应和梦寐以求的国际通路。
                                    
    墙内开花墙外香
                                    
    与十几家民营药企登陆海外资本市场形成鲜明对照的，是国内沪深两市今年寥寥无几的医药类公司IPO，这不仅与国内资本大牛市所促成的新股上市潮不相衬，也使人们对于医药行业普遍宣称的“回暖”保持谨慎。又是一个“墙内开花墙外香”的经典故事？民营医药企业在海外市场能大行其道的原因何在？又能持续多久？

   国内医药企业登上国际主流资本舞台，其实在2006年底深圳迈瑞在纽交所主板上市时就已经可见端倪。但在那时，医药行业还没有意识到这能形成多大的示范效应。原因在于那是中国制药企业登陆全球号称门槛最高、成本最高的纽交所的第一股。在这之前，中国制药企业参与的大都是次主流资本市场，且大都是个案。而且，先不论上市成本的高昂，单就语言不通、会计法则不同、法律制度迥异等等看起来颇高的门槛，也让众多民营药企望而生畏。
                                   
    如果那时有人预言，某家民营药企会在2007年紧跟着登陆纽交所主板，十之八九会被当成颇具想象力的企业蓝图。但这样的蓝图先后被先声药业、同济堂、药明康德实现。此外，中国民营药企的身影在纳斯达克、新加坡交易所、香港联交所、美国OTC BB等等市场实现IPO，表现非常活跃。
                                   
    当然，登陆海外资本市场并非就是药企成熟的标志。业内人士分析，民营药企之所以能在海外大行其道的原因有三：一是“中国概念”的火爆，中国经济持续多年的快速增长，使得海外投资者对于挖掘“中国红利”热情高涨；二是中国医药行业的机会，民营药企较强的盈利能力是支持投资者信心的根本；三是在这些海外上市的民营药企身后，都可以看见风险投资的助推之手，无论风险投资来自哪里，寻求国际市场的退出机制既是打通国际资本市场介入门槛的通关密码，也是国内大热的沪深股市受到冷落的重要原因。
                                   
    业内人士分析，目前国内的股票发行虽然实行了核准制，但限于现阶段我国证券市场的规模尚小、难以承受大规模扩容冲击等特点，我国在今后相当长一段时间在股票发行上只能实行标准控制和规模控制相结合的核准制。这种排队的煎熬，其实也是将国内不少的上市公司资源赶到外面去了。而这一点，在民营药企身上表现尤为明显。