康缘药业（600557）是国内优秀的中药现代化企业，在中药的古方改造、新品种开发和运用现代医药理论阐述中药机理等方面国内领先，是国内拥有中药新药证书最多、在研新药最多、中药现代化国际化研究开发最深的企业之一。强大的研发实力保证后续产品源源不断的推出，从而保障了公司的长期赢利能力。

    强大的研发能力和良好的发展势头是我们看好公司的主要依据，此次调研我们对公司管理层的经营策略有了进一步的了解，也亲身体验了公司的生产经营状况，对公司发展有了更准确的把握。

    新药研发是生存之道

    公司中药现代化始于1994年，是国内较早从事中药现代化研究的公司之一。公司的中药现代化研发已经从早期的古方改造升级为软胶囊、注射液等现代剂型，公司在未来两年将启动第三轮研发计划，将中药与现代医药理论相结合，寻求复方中药有效成分和作用靶点，真正实现中药的现代化和国际接轨。

    截至2006年，公司先后自主研发国家级新药41个，成为全国拥有中药新药证书最多、在研新药最多、中药现代化国际化研究开发最深的企业之一，2006年申报的技术发明专利数量位居全国第八。

    抗肿瘤植物药腾黄酸注射液是公司自主开发的一类新药，目前正在做二期B临床，预计2009年上市，桂枝茯苓软胶囊已获准在美国进行二期临床试验。公司还与欧洲的数家企业进行合作，联合开发新产品，直接进入欧洲市场，源源不断的后续品种是公司腾飞的发动机。

    竞争优势明显

    公司在仔细分析了市场竞争态势和自身研发能力后，制定了选择市场空白或者竞争相对薄弱的领域进行开发、做强专科药的研发战略，重点开发妇科、骨科、心脑血管等领域产品，并很快形成了核心竞争优势。

    公司的妇科产品疗效良好，市场销售稳定增长，具有明显的竞争力。桂枝茯苓已经达到2.5亿销售额，并且在美国做FDA二期临床，发展潜力巨大。散结镇痛是公司开发的又一个妇科良药，预计2007年将成为新的过亿品种。

    心脑血管病的发病率较高，也是公司重点开发的领域，目前天舒销售稳定，另外还有两个新药品种惊天宁和银杏内酯注射液待批，此次公司公开增发项目的目的之一就是为这两个产品生产做准备。

    公司的骨科药物填补了市场的空白，腰痹痛增长良好，预计2008年成为过亿品种。抗骨增胶囊2006年销售不利，但经过公司的销售调整后，上半年业绩出现回转，未来增长可期。

    另外，公司在抗肿瘤领域的开发力度也较大。痛安的销售也比较稳定，未来可能部分取代阿片类止痛药物成为国内癌症疼痛治疗药物的一线品种。而藤黄酸注射液是公司开发的一类新药，未来可能成为中药类的一线治疗药物。