化学原料药也是我国医药行业的重要一环，销售收入在医药行业中占的比重一直在25-30%左右，由于利润率比较低，所以利润的比重在20%左右。化学原料药的销售收入一直维持着比较均衡的增长，但是受价格因素影响，利润呈现了大幅波动，波动的方向和医药行业整体相同，但是波幅却要放大很多。和其他子行业一样，化学原料药的毛利率也在逐步的下滑，在2006年底跌到了谷底，只有17.56%。2007年随着产品价格的大幅提升，尤其是VC和青霉素工业盐等大宗原料药价格的持续上涨，2007年前8个月的毛利率大幅回升到19.83%，由于国内依然有巨大的产能等待释放，所以这有可能是另一个轮回的开始。
 
    2007年前8个月化学原料药子行业销售收入955亿元，增长25.68%，利润63亿元，增长36.92%，销售利润率为6.6%。
 
    生物和生化制品
 
    生物和生化制品一直是医药行业中增长最快的子行业，近5年都保持了20%以上的增长速度。即使在全行业不景气的2006年，销售收入和利润也保持了20%以上的增长。即使这样，生物和生化制品子行业也不能摆脱毛利率持续下降的命运，2007年毛利率比高峰时期也下降了10个百分点，也是靠压缩费用才能保持利润的同步增长。
 
    2007年前8个月生物和生化制品子行业实现销售收入318亿元，同比增长24.31%，利润总额36亿元，增长38.64%，销售利润率11.33%。
 
    医疗器械
 
    医疗器械是医药行业的重要部分，随着近些年我国机械和电子技术的发展，我国的医疗企业产业从只能生产低端的温度计、血压计、听诊器等向高端的核磁共振扫描仪、CT机等大型设备发展。所以整个行业处于比较快速的发展期，销售收入保持20%以上的增长，毛利率维持在25%左右的水平，随着费用率的下降，行业的销售利润率逐步提高，利润取得了高达40%以上的增长。但是行业的利润主要集中在迈瑞医疗等行业内的高端企业上，而其他生产低端产品的企业前景不容乐观。
 
    2007年前8个月医疗器械子行业实现销售收入336亿元，增长20.21%，利润总额35亿元，增长52.18%，销售利润率达到了10.37%。
 
    医药商业
 
    医药商业在2007年的表现不温不火，由于医疗体制改革推出的步伐比较缓慢，所以期望中的行业大整合并没有出现，大型的医药商业企业增长较快，市场集中度进一步上升，但是由于2007年行业转暖，中小型的商业企业也有了生存的空间。随着医疗体制方案在2008年能够确定以及各地招标采购两票制的实施，医药商业行业的整合可能会加速。医药商业的两大全国性巨头，九州通已经获得了3300万美元的战略性注资，而国药控股也酝酿着上市，国内最大的医药连锁企业海王星辰也成功在纽约证券交易所发行了存托凭证，领先企业的大规模融资后，扩张是这些企业的首选，对其他地方性的行业龙头形成了一定的压力。2007年先后有广州药业（行情，股吧）和上海医药通过旗下的商业企业同外资合资的形势以增强自身在国内医药商业变革中的竞争力，预计国内商业企业的并购大战一触即发。
 
    又一个波谷？--2008年医药行业展望
 
    医药行业从2004年开始就进入了全行业的转型期，原来的以营销为主的发展模式被逐步的打破，但是新的发展模式一直没有建立，政策的频发使得整个行业一直处在忐忑不安中，由于基础需求的存在，所以销售收入增长相对比较平稳，但是也有一定的波幅，而利润的波动就更为剧烈。对于2008年来说，2007年的高增长肯定会给2008年的增长带来一定的压力，虽然新的城镇居民医疗保险体系的建立会增加一部分的增量，但是这一制度由于不是强制性的保险制度，所以普及也需要一定的时间，就像农村新农合医疗保险体系，早在2002年就已经开展，但是一直到5年后的2007年才真正实现了较高的投保率和使用率，所以城镇居民医疗保险体系带来的增量不一定会在2008年完全放出。近几年受到降价和成本上升的影响，医药行业的毛利率一直在下降，只是通过压缩成本才能保证一定的利润率水平，在目前原材料、能源价格有进一步上涨趋势的情况下，毛利率水平还是会维持在低位，而费用的压缩已经达到了一个极限，2008年增加普通工人工资以及高涨的利率，都会抵消企业降低费用的能力。所以预计2008年行业的销售收入增长保持在18-20%之间，而利润也会有20%左右的增长。由于2008年有医疗体制改革等一系列对医药行业有本质影响的政策出台，行业内部的分化会进一步加剧，适应政策变化的企业和具有核心竞争力的企业会有大幅超出行业增长的表现。
 
    医疗体制改革依然是影响行业的主要因素

    在医药体制中，药一直是以从属姿态出现的，任何在医疗方面的改变都会影响到医药行业。目前医疗体制改革必然是决定医药行业的主要因素。今年5月份，医疗体制改革的方案就陆续的提交给医疗体制改革领导小组，其后又不断有新的方案加入，使得方案的数目达到了9个。据说目前医疗体制改革领导小组内部已经有了统一的意见，方案正在送往各地征求意见，但是迄今为止还没有官方的确定性消息。市场上流传的各种消息牵动着整个行业的神经。
 
    医疗体制改革方案中，增加政府的投入是各方的共识，分歧主要在于是补贴供方医院，还是需方消费者。目前看，最终的方案可能是供需双方都补贴。目前，补需方的行动已经开始，城镇医疗保险体系将覆盖到所有城镇中没有医疗保险的人群，如同农村新农合医疗保险体系一样，通过一定的政府补贴，鼓励没有保险的人参与保险，做大交费池，从而能够为以前没有医疗保险的人群提供医疗保障。供给方补贴的方案还没有确定，可能还要配合医院管理体制改革的方案一同进行。目前市场认为政府对医院的补贴更主要是向基层医院倾斜，通过改善基层医院的基础设施和医生的业务水平，实施国家基本药物制度，提供优质廉价的基础药物，使得目前集中于大医院的医疗需求向基层流动，解决目前医疗供需不平衡的局面，最终形成基础医疗在基层医院，而急重病和专科疾病在专科医院和综合性大医院的局面，在供需两方面解决目前看病难，看病贵的问题。
 
    国家补贴需方的方法，即建立覆盖全部人口的三大医疗保险体系，除了原有的城镇职工医疗保险体系以外，另两个保险体系更多的是针对大病的保险，所以新增加的医疗需求更多的是治疗大病的需求，目前看主要是癌症、心脑血管疾病以及糖尿病等疾病。对于医药生产企业来说，生产治疗这方面疾病药物的企业能够获得更大的增长空间。而对供方--基层医院的补贴以及基本药物制度的实施，更多的会增加对基本药物的需求，对于增加对基本药物的需求，相关的生产企业会从中获益。
 
    医药分开也是医疗体制改革的方向之一，不但有80%药品市场市场份额，2500亿元的空间由商业企业来瓜分，而且随着医院放弃了对药品利润的瓜分和对医药商业企业资金的占用，医药商业企业的毛利率和负债情况都会有很大的改善。当然，医药分开是一个长期的过程，必须解决医疗成本的定价问题，使医生的劳动价值得到真正的体现，才能使医院放弃对药品利润的诉求。目前来看，压缩渠道费用，提高药品在批发阶段企业的集中度已经成为目前继续降低药价的主要手段。随着批发环节集中度的提高，批发企业对零售的话语权会增加，再以后医药分开的过程中也会抢到更多的市场份额。所以大型的医药商业企业也会在医改的过程中持续获益。