深沪两市78家医药类上市公司中有24家以中药业务为主，从2001年上半年的经营情况看，中药类上市公司经营规模增长较快，而盈利能力有所下降，其中平均主营业务收入同比增长21。09%，平均净利润同比增长3。93%，平均净资产收益率由去年同期的4。38%下降到今年上半年的3。69%。盈利能力的下降主要是受再融资和新发的影响，去年下半年和今年上半年有3家公司（东阿阿胶、吉林敖东、同仁堂）配股，5家公司（羚锐股份、中新药业、广州药业、昆明制药、迪康药业）发行新股，而巨额新募集资金在短期内难以产生收益。新上市的广州药业流通业务所占比例较大，也影响了行业的主营业务利润率和净利润率。此外，新四项计提也对中药类上市公司业绩产生了较大影响，如轻骑海药计提存货减值准备6905万元、无形资产（土地使用权）减值准备1879万元、固定资产减值准备1713万元，共计10497万元，占当期亏损的

    82。6%，影响每股收益0。52元。因此，上市公司的情况并未全面而准确的反映全行业的发展情况。我们进行子行业比较，发现中药类公司主营业务利润率和净利润率仍然高于化学制药类公司，但差距在缩小，表明中药市场竞争越来越激烈。

    医药行业增长趋缓，中药市场竞争加剧

    2001年上半年医药产业的增长有所放缓，全国医药工业总产值按可比价格计算完成1319亿元，同比增长15。9%，增幅回落7。6%；工业增加值353。6亿元，同比增长17。4%，增幅回落7。4%；工业企业实现产品销售收入962亿元，同比增长13%，增幅回落7。3%；盈亏相抵后实现利润75。8亿元，增长19%，增幅回落4。5%。从全国七大类医药商品购销情况看，其中中成药类总销售额、纯销售额分别仅比上年同期增长6。65%和6。32%。从进出口情况看，上半年医药商品进出口总额36。8亿美元，同比增长21%，其中出口总额高出进口总额4。8亿美元，但出口总额同比增长31。3%，明显高于进口额的14。7%的增幅。中成药和药材也出现进口增长快于出口的情况，其中进口成药和药材的增幅分别为23。4%和7。7%，而中成药增幅为15。9%，中药材出口则下降了5。8%。由于美国经济大幅度调整，对世界经济和我国经济的负面影响已开始显现，预计全年医药行业出口额增幅会有所下降。

    医药行业增长趋缓，一方面是因为医药产业经过近20年来的持续高速发展，人们的基本医药需求得以满足；另一方面则由于国家相继出台了多种政策，以抑制医药费用的过度增长，并取得了初步效果，药价开始下调，低价位普药的用药量在增加。中药产业的增长放慢，一是受医药行业整体增长趋缓的影响，二是前几年中药产业的增长主要由产品提价推动，目前的价格空间已逐步消失。我国出口的中药产品在国际市场所占份额非常低，但中药已经大约占到国内药品市场的30%，少数地区如四川省的中药产值超过化学药产值。我国中药产业的发展主要得益于建立了一套以中医医院为主体的医疗服务体制，目前我国各级中医医院已达2700余所，中医院门诊服务量达到1。5亿人次，住院服务量为300万人次。但中医医疗服务体系仍然难以与西医医疗体系抗衡，同时由于中医理论复杂，多数西医特别是年轻医生在处方中使用中药的比例较低，因此，中药通过处方销售仍然受到一定的限制。

    处方销售渠道的相对狭窄促使许多中药企业把销售重心转向非处方药市场，药品分类制度的实施以及非处方药销售的快速增长为这些企业创造了一个良好的市场契机，其中一些企业成功推出了主导产品，从而带动了整个公司的发展。随着越来越多的中药企业开始采取同样的营销策略，中药产品的竞争日趋激烈，厂家需要投入的营销费用也越来越多，而成功的可能性则更小了。而政策方面，如招标采购对中药产业的影响小，且中药产品的操作难度较大，未来实施的可能性不大。